led行业的周期触底 LED行业周期

从世界范围来看，LED行业在2014年继续高歌猛进，无论是飞利浦、欧司朗等国际一线照明大企业，还是韩国、台湾等LED产业链企业，都对LED照明市场持乐观态度，增加了投资。从展望来看，在需求急速增加的背景下，很多企业将迎来收益率和利润率的双重转折点。同时，随着公共照明、商业照明的大规模启动、家庭照明的渗透率的急速提高，LED产业景气的上升将持续到今后的2、3年。投资家提出了积极配置，把握这个行业的主线行情的提案。

市场持续回暖

人们的节约能源？随着环境保护意识的提高，LED产品价格的下降和技术的进步，取代传统光源的时代到来了。2014年前的两个月里，台湾的芯片企业也爆发了景气。

台湾LED产业链在第一季度的景气很高，出现了很大的转折点。明亮的圆、鼎元、晶电、泰谷、光宝科、光磊、新世纪光电等7家LED芯片制造商和佰鸿、东贝、华兴、李洲、隆达、一解释、亿光、艾迪森等8家LED的包装和下游厂家的相关数据进行比较，第一季度是传统行业的淡季，但淡季不明显。2014年1月整体LED产业链销售额合计85.70亿元，比上个月下降2.19%，比上一年同期增加21.3%。2月的总销售额为77.89亿元，比去年同期增加了29.41%。

考虑到过去LED产业链的销售额增加情况，这样的高销售额的增加率只在2010年出现，但是2010年的增加是因为到现在为止的国际金融危机，今年是业界需求的自然开始，意义不同。

另一方面，最近很多LED照明企业的2013年业绩报告接连发表。飞利浦根据2013年各季报及2013年年报，LED业务收入占比持续上升，发展趋势良好。2013年全年，公司LED的收入增加了38%，在不景气的大环境下推进了照明业务收入的增加。该公司在年报上指出，现在世界的照明耗电量约占19%，但是通过普及LED照明，期待世界的照明耗电量能减少40%以上。

欧司朗中，2013年LED的业务收入达到15.28亿欧元，比去年同期增加11.4%占比，为29%。以往照明事业的收入为37.61亿欧元，比去年同期下降6.7%。该公司的发展目标是到2017年为止LED照明的年总收入占比达到50%以上。

两公司在年报上判断，世界照明市场向更高效、节能的方向转变是一大趋势。

掌握部署的黄金期

自年初以来，世界性LED产业链公司的股价都明显上升，A股相关企业显示落后，因为市场低估了家庭照明爆炸后LED产业的向上弹性，短期的恢复将迎来产业配置的黄金时机。

LED行业的上游主要是外延生产和芯片制造。上游环节在LED产业链中技术含量高，设备投资额大，同时利润率在整个产业链中比较高。2014年是芯片业界毛利率的提高阶段。2013年第二季度基本上达到芯片有效供需生产能力平衡，第三季度和第四季度芯片价格基本稳定，第三季度和第四季度整体价格下降约10%。今年芯片价格的跌幅预计也在十几个百分点左右，第二季度有可能出现结构性缺货。在目标选择方面，LED推荐关注在行业中长期积累、具有成本、规模优势、上下级整合能力的顶尖企业。

能够直接获得利益的是中产包装企业。从2014年到明年是包装行业的大合并阶段，很多中小企业退出市场，合并完成后包装端的结构也很明确且稳定。从已经发表的业绩预告情况来看，很多包装企业在2013年第4季度实现了业绩良好的增长，2014年也将继续这种倾向。数据显示，2013年中国包装行业规模473亿元，比去年同期增长19%，预计2015年将达到600亿元左右的规模。

在下游侧，光源有可能成为将来最大的领域。从世界范围来看，照明行业一般都是光源企业掌握发言权。现在看来，国内还没有形成LED照明器具的强大品牌。基本上国内这些传统渠道有优势的企业的起跑线不多，未来在技术、产品控制、管理方面有优势的企业会逐渐获得先机。其次，传统渠道占有很大的优势，但互联网渠道起到了更重要的作用，今年下游的看点是光源企业大幅投入品牌，增加了互联网电子商务的投入。其中，在节能灯领域已经占据品牌和渠道的制高点的传统照明器具厂商将在未来的竞争中率先突出，全面投入力量。